国际外汇市场的特点投资者关系关于同花顺软件下载法律声明运营许可联系我们友情链接招聘英才用户体验计划邦金证券股份有限公司袁维,何冠洲近期对英科医疗300677）举办咨询并揭橥了咨询呈报《手套防护领军企业，本钱上风铸就价格》，本呈报对英科医疗给出买入评级，以为其主意价位为34.73元，如今股价为28.93元，预期上涨幅度为20.05%。
环球手套需求克复安闲增进，出口价值已企稳回升。从丁腈手套出口价值来看，自2022年环球需求量下滑起头至2023腊尾，手套出口价值继续正在连接走低，但2024年Q2已显露价值企稳回升趋向。凭据海闭总署的数据，医用丁腈手套5月出口均价到达16.57美元/千只，环比4月提拔+4.0%，曾经联贯3个月杀青月度环比价值提拔。咱们鉴定苛重因为搜罗：1)环球手套商场需求克复增进；2)低价值下一面老旧的中小产能已慢慢出清。公司2024年上半年产能行使率连接提拔，而且接单周期已增至2到3个月，异日手套价值回暖趋向希望延续。
丁腈手套产能周围领先，扩产资金储存厚实。目前公司具有合计790亿只手套产能，此中丁腈手套480亿只，PVC手套310亿只，产能周围正在邦内厂商中排名第一，2023年正在环球苛重手套厂商中收入周围排名第一。手套行业同时也是资金辘集型行业，成周围征战手套工场需求巨额的资金参加，公司目前账面泉币资金正在同行业中上风光鲜。异日正在安徽安庆、山东青州、海外越南基地异日会凭据商场需求转移情形当令展开车间产线征战以开释新产能，相较邦内角逐敌手产能上风希望进一步放大。
率先组织上逛原质料及能源项目，本钱上风带来利润空间。2024年Q1公司毛利率20.65%，显示出了比拟行业更高的利润率秤谌，苛重来历于造造端降本才华。原质料方面，公司控股两家丁腈胶乳临蓐企业浩德塑胶和安徽凯泽，而且连接研发低克重丁腈手套低重原质料本钱。能源方面，公司已为全豹营运中的临蓐基地获得了洁净燃煤的应用配额，比拟角逐敌手应用自然气等具备光鲜上风，独家投资的热电联产项目也将进一步低重能源本钱。
咱们看好公司正在手套及医疗防护规模的兴盛前景，估计公司2024-2026年开业收入92.95、108.01、119.70亿元，同比+34%/+16%/+11%；归母净利润10.22、12.29、14.72亿元，同比+167%/+20%/+20%。参考同行业上市公司可比估值情形，探究到公司异日功绩疾捷增进预期及邦内手套行业的龙头职位，予以公司2024年22倍PE估值、12个月内主意市值225亿元，主意价位34.73元/股，初度遮盖予以“买入”评级。
行业产能扩张导致角逐加剧危险；上逛原质料价值振动危险；闭税战略转移危险；汇率振动危险
数据中央凭据近三年揭橥的研报数据打算，中信证券王丹咨询员团队对该股咨询较为深刻，近三年预测确切度均值为61.85%，其预测2024年度归属净利润为剩余8.64亿，凭据现价换算的预测PE为21.92。
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