开外汇账户具体表现在两方面：一是2016年12月20日“总共来得太猛然!不少高杠杆沽空群众币的对冲基金崭露了爆仓。”一位香港银行外汇营业员说。
2017年1月4日开端，离岸市集群众币兑美元汇率(CNH)正在6.97相近掀起了一波凌厉的涨势。截至1月5日19时，离岸群众币兑美元汇率涨至6.8431相近，盘中一度触及过去1个半月以后的最高点6.7803。两天期间离岸群众币兑美元汇率涨幅近2%。
极少投资机构猜度，群众币空头遭重创，不摈斥是中邦央作为了守住“7”整数闭口，接纳新一轮统造办法。正在离岸群众币大涨前一日，其一度触及6.9875的史册低点。
1月3日，香港离岸群众币隔夜拆借利率HIBOR上涨了495个基点至17.7584%，创下三个月以后新高;一周离岸群众币HIBOR上涨272个基点，报14.5360%。与此同时，过去两天美元指数冲破103.8，创下过去14年高点。
但众位外汇营业员向21世纪经济报道记者吐露，离岸群众币大涨时期，央行并未通过中资银行大力掷售美元力挺群众币，此次离岸群众币大幅飙涨，更像是群众币空头彼此踹踏的结果。
今朝群众币市集沽空压力与2016岁首相相像，此次离岸群众币飙涨，无形之手仍存浩大影响力。
“比拟2016岁首央行再三戒备谋利血本，2017年央行变得尤为低调。”上述香港银行外汇营业员说明说，2016岁尾，各式迹象注解央行默默抽走离岸市集群众币滚动性，香港市集区别限期群众币拆借利率以是崭露上涨，但这个戒备信号并未惹起谋利血本的注重。当时，美元指数陆续上涨并冲破103.8的14年最高值，谋利血本以为，群众币兑美元的贬值幅度足以抵消日益抬高的群众币融资本钱。
“但个别对冲基金已认识到，正在离岸群众币拆借本钱陆续抬高与美元指数冲高回落的双重压力下，倚赖美元上涨沽空群众币的政策，已渐行渐难。”一位美邦对冲基金司理说明，的确浮现正在两方面：一是2016年12月20日，环球谋利血本的美元净众头头寸从280.1亿美元降至224.5亿美元，美元上涨行情已是强弩之末;二是离岸群众币拆借利率陆续抬高，美元兑群众币涨幅已无法抵熔解资本钱压力。
他给记者算了一笔账，以1月3日香港离岸群众币隔夜HIBOR年化17.7584%为例，美元兑群众币单日涨幅需超越1%，材干笼罩沽空群众币的融资本钱。
“对冲基金面对浩大本钱压力，央行连气儿调高群众币中心价令其下跌幅度受限，谋利血本不得不半途而回。”上述香港银行外汇说明师直言，这迫使一批对冲基金争先离场收获告终，触发群众币空头自相踹踏。
1月4日晚，离岸群众币汇率从6.9700一途暴涨到6.8694，盘中最大振幅超越1000个基点。
众位金融业内人士以为，这波空头踹踏行情导致离岸群众币发生如斯大的涨幅，源由有三：一是夜盘营业量较低，仅仅几家大型机构的掷盘就也许令离岸群众币兑美元汇率下跌近百个基点;二是1月5日通告的美联储12月聚会纪要显示，美联储官员担忧美元过分升值对经济延长组成新压力，市集操心美联储或将暂缓加息程序，愚弄美元上涨沽空群众币的政策不再行得通，谋利血本转而离场;三是止损掷盘陆续显示，令空头踹踏愈演愈烈。
21世纪经济报道记者众方认识到，目前不少对冲基金的群众币空头持仓本钱所对应的群众币兑美元汇率约正在6.89-6.92。1月4日晚，离岸群众币兑美元汇率涨破6.9，对冲基金次序营业软件便自愿发出止损卖出营业指令，离岸群众币兑美元汇率以是火速冲破6.88闭口。
“1月4日晚险些都是对冲基金的止损挂单，但因为夜盘营业不活动，许众挂单找不到营业敌手，加之离岸群众币仍正在上涨，导致对冲基金空头头寸大幅赔本，乃至爆仓。”上述香港银行外汇营业员败露。
值得属意的是，纵然1月4日离岸群众币汇率从6.9700暴涨到6.8694相近，但1月5日群众币汇率中心价却报6.9307，较前一营业日仅上涨219个基点。正在岸群众币兑美元汇率(CNY)涨幅以是受到限造，截至1月5日19时，正在岸群众币兑美元汇率踟蹰正在6.8894相近，比离岸群众币汇率低约430个基点。
“这导致1月5日离岸群众币市集延续强烈颠簸态势。”上述美邦对冲基金司理说，早盘群众币中心价与离岸群众币汇差一度亲昵1000个基点，个别外汇经纪商基于危机规避考量，暂不供给做市商报价，导致离岸群众币进一步上涨。急于止损离场的对冲基金无法通过经纪商正在二级市集买入群众币头寸应对空头头寸交割压力，只可向银行筹集群众币头寸，导致离岸群众币需求进一步增加，其结果是拆借利率与汇率双双陆续跳涨。
联系数据显示，1月5日香港离岸群众币隔夜利率一度暴涨2139个基点，至38.335%，创下2016年1月13日以后的新高。更众对冲基金难以容忍过高的融资本钱，拣选离场避险，令离岸群众币兑美元汇率一度涨破6.80整数闭口。
一位邦内大型银行营业员吐露，境表里群众币汇差倒挂幅度一度亲昵1000个基点，创2010年以后的最大值，极少境内机构开端插手反向套利营业，即买入离岸群众币，同时卖出正在岸群众币锁订价差套利空间，才使境表里群众币汇差从1000众个基点降至500众个基点。正在他看来，联系部分未必会默许境表里群众币汇率长远连结如斯高的倒挂价差，不摈斥他日几天会通过调动中心价，将境内群众币外汇差限度正在一个合理空间。
“然而，1月5日群众币中心价并未紧跟离岸汇率大幅飙涨，这或给市集通报了新的汇率统造信号。”有外汇营业员说明。
正在上述外汇营业员看来，央行此举有三个妄图，一是突破正在岸群众币汇率被离岸汇率“牵着鼻子走”的形式。2016年10月以后，正在岸群众币经受较大贬值压力，一个首要源由是谋利血本陆续压低离岸群众币汇率，迫使正在岸汇率只可跟从离岸价值惯性下跌。二是向市集通报信号，即他日群众币汇率走势将进一步脱钩“美元”。三是领导市集开端注重CFETS群众币汇率指数，以此判定群众币的合理平衡汇率颠簸区间。
“此举目前已起到不错的恶果，极少对冲基金崭露较大牺牲，他日或将留神沽空群众币。”一位熟谙境外投资血本运作境况的私募基金外汇操盘手告诉记者。
