光大证券：给予和而泰增持评级2022-02-23光大证券股份有限公司刘凯,石崎良对和而泰002402)举行讨论并发外了讨论申报《2021年年报点评：事迹络续增加，汽车电子翻开滋长空间》，本申报对和而泰给出增持评级，目今股价为21.95元。
事项：和而泰发外2021年年报，2021年公司完成贸易收入59.86亿元，同比增加28.3%；完成归母净利润5.53亿元，同比增加39.73%；完成扣非净利润4.98亿元，同比增加35.89%。2021年第四时度单季，公司完成贸易收入16.09亿元，同增加9.08%；完成归母净利润1.15亿元，同比低落3.33%。
事迹络续增加，赢余水准可控：2021终年，上逛电子元器件商场供需场合对中下逛家产爆发络续性影响，环球运输急急及涨价、汇率摇动、节能限电等要素对企业也爆发了阶段性影响，为了应对苛肃的商场境遇酿成的体例性危害给公司带来的晦气影响，公司充实阐述自己归纳上风，通过提前备货、锁定原资料价钱、向下逛传导价钱、发展远期外汇往还等方法，包管了公司坐褥筹备有序举行；同时，公司与上逛供应商、下乘客户保留严紧的疏通与和谐，包管了原资料的需要及客户端的交付，把持器生意板块的毛利率水准把持正在可控畛域内。
家电、用具双轮驱动，汽车电子启发滋长：咱们以为，家电行业滋长的有用驱动要素一经不单是纯朴的需求拉动，而是更改为本事升级以及智能趋向不竭分泌。而电动用具方面受到海外需乞降邦内需求同步拉动，希望启发行业景心胸擢升。按照公司年报，正在汽车电子把持器方面，公司与环球着名汽车电子零部件厂商博格华纳、尼得科等变成了政策合营伙伴闭联，获取了众个平台级项目。邦内家产结构方面，公司与邦内新实力蔚来、小鹏和理思等整车厂的合营赢得了实际性转机，此中座椅把持、HOD（宗旨盘离手检测）、前后车灯把持和充电桩等一面项目已进入试产或量产阶段。跟着汽车家产的电动化、智能化的需求增加，咱们以为，正在本事引颈以及消费牵引的联合效用下，汽车电子商场络续安谧增加，从而启发公司事迹增加。
铖昌科技分拆上市，加快相控阵T/R芯片生意繁荣：公司子公司铖昌科技已向中邦证监会递交了初度公然采行股票并正在深交所主板上市的申请材料，于2021年6月28日取得中邦证监会的受理。咱们以为，铖昌科技分拆上市有利于铖昌科技诈骗资金商场力气，将络续加大研发进入，擢升本事中心逐鹿力，获取更众优质项目；同时加快推动5G毫米波通讯及卫星互联网操纵进度，完成批量坐褥。
赢余预测、估值与评级：咱们庇护和而泰2022-2023年净利润为7.86/10.50亿元的预测，新增2024年净利润为13.55亿元的预测，对应PE25/18/14X。咱们看好公司举动智能把持领军企业的繁荣前景，庇护“增持”评级。
该股比来90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家。证券之星估值认识用具显示，和而泰（002402）好公司评级为4星，好价钱评级为2.5星，估值归纳评级为3星。(评级畛域：1 ~ 5星，最高5星)
