贡献率分别为100%和29%外汇交易中心报备11月份，美元指数先升后降，百姓币汇率不绝回调但贬值压力较小，百姓币正在非美钱银中总体偏强。12月今后，百姓币汇率贬值压力巩固，官方重申汇率维稳宗旨。
11月份，跨境资金转为净流出，闭键是由于证券投资和直接投资净流出范围加添，货品商业净流入范围放缓。当月，境外投资者毗连第三个月减持境内百姓币债券，但净减持范围有所收窄。
11月份，银行结售汇重回逆差，逆差范围远小于上半年月度均值。市集结汇愿望维持根本坚固，购汇动机有所削弱，但远期购汇愿望巩固，或与中美利差倒挂水平加深、美元贴水幅度增添相闭。
危险提示：地缘政事危险超预期，闭键央行钱银策略调节超预期，邦内经济苏醒不如预期。
12月16日，邦度外汇治理局揭橥了2024年11月份外汇进出数据。现纠合最新数据对11月份境外里汇市集运转环境全部领会如下：
外地年华11月6日，特朗一般告正在2024年美邦总统推选中获胜，“特朗普往还”驱动美元指数震动上行。11月22日，美元指数升至107.5，创2022年12月今后新高。11月25日至29日，美元指数转为下行，从107.5跌至105.8，全月累计上涨1.8%（睹图外1）。
11月份，正在外里成分影响下，百姓币汇率走势闭键分为两个阶段。第一个阶段是11月6日至12日。11月6日，受特朗普胜选影响，离岸百姓币汇率（CNH）和正在岸即期汇率（指境内银行间外汇市集下昼四点半往还价，下同）区分贬值1019个、554个基点，贬值幅度区分创2019年8月6日（百姓币破7越日）、2022年9月29日今后新高。截至11月12日，百姓币汇率中心价跌破7.19，正在岸即期汇率和CNH最低区分跌至7.2378、7.2429，三者累计区分贬值861个、1237个和1462个基点。第二个阶段是11月13日至29日，纵然11月25日特朗普威吓对中邦进口加征10%的闭税，但百姓币汇率回调速率清楚放缓，中心价根本正在7.19偏弱偏向维持窄幅颠簸，正在岸即期汇率和CNH最低区分跌至7.2578、7.2597，累计仅区分贬值46个和53个基点，或反应了稳汇率策略的影响（睹图外2、3）。
11月份，CNH与CNY的日均偏离幅度由上月+174个基点收窄至+91个基点，正在岸即期汇率较中心价日均偏离+0.5%，固然大于上月偏离幅度+0.001%，但远小于上半年日均偏离幅度+1.6%，证明离岸市集驱动的这波汇率回调行情中，并未蕴蓄堆积较强的贬值压力（睹图外2、3）。
11月份，CFETS百姓币汇率指数、参考BIS钱银篮子的百姓币汇率指数延续上月升势，但涨幅由1.4%区分收窄至0.3%、0.1%，参考SDR钱银篮子的百姓币汇率指数转为微跌0.03%（睹图外4）。
进入12月份，特朗普对金砖邦度发出闭税威吓叠加中美利差倒挂加剧，促使百姓币汇率不绝震动走低。外地年华11月30日，特朗普条件金砖邦度放弃成立新钱银或支撑美元代替品的任何安插，不然要对任何挑拨美元正在环球经济中主导身分的邦度征收100%的闭税【1】。12月2日，10年期邦债收益率跌破2%闭口，正在岸即期汇率和CNH区分回调374个、384个基点，越日二者盘中最低区分跌至7.2996、7.3148，CNH跌破7.30是7月5日今后初度。截至12月17日，正在岸即期汇率和CNH区分收至7.2840、7.2880，较上月末累计贬值0.7%、0.5%。时代，正在岸即期汇率较中心价日均偏离幅度为+1.1%，较上月偏离幅度增添0.6个百分点，反应近期百姓币调节压力有所巩固（睹图外2）。
2024年核心经济做事聚会公报初度毗连第三年昭彰夸大“维持百姓币汇率正在合理平衡水准上的根本坚固”【2】。12月16日，百姓银行党委正在传递研习核心经济做事聚会精神时指出，巩固外汇市集韧性，坚固市集预期，维持百姓币汇率正在合理平衡水准上的根本坚固【3】。同日，外汇局党组正在传递研习核心经济做事聚会精神时透露，要完美外汇市集“宏观留意+微观监禁”两位一体治理，维持百姓币汇率正在合理平衡水准上的根本坚固，保卫邦际进出根本均衡【4】。上述后相反应出，监禁部分会正在需要的时刻着手中止外汇市集的十分或过分颠簸，保卫外汇市集稳固运转。
11月份，银行代客涉外收付款由此前三个月顺差转为逆差195亿美元。分币种看，跨境百姓币收付款延续上月逆差，范围环比加添349亿至387亿美元，功勋了银行代客涉外收付款差额降幅的67%；外币收付款不绝维持顺差，范围削减174亿至192亿美元，功勋率为33%（睹图外5）。
分项目看，跨境资金由上月净流入转为净流出，闭键功勋项区分是证券投资、直接投资和货品商业，功勋率区分为38%、28%和26%（睹图外6）。
当月，证券投资项下跨境资金不绝净流出，净流出范围由上月258亿增至457亿美元，创下史册新高，此中涉外收入和支付不绝分歧，前者环比削减106亿至1889亿美元，后者则加添93亿至2346亿美元，为史册次高（睹图外7）。因为9月份今后对冲汇率危险后的中债收益率和美债收益率差异收窄，境外机构出手减持境内百姓币债券，9至11月份区分净减持1338亿、1420亿、1022亿元，11月净减持范围环比收窄闭键再现正在记账式邦债上，净减持范围由上月716亿降至199亿元，而同行存单净减持范围则由上月477亿增至745亿元（睹图外8）。
当月，直接投资项下跨境资金延续了2022年7月份今后的净流出状况，范围由上月22亿增至169亿美元，为6月份今后新高，闭键是由于涉外支付加添138亿至713亿美元。据外汇局披露，外商来华直接投资资金金净流入毗连3个月回升【5】，反应正在稳拉长策略加码、邦内经济企稳回升后台下，外商直接投资企业对华信念巩固。
当月，货品商业项下跨境资金净流入范围由上月800亿降至666亿美元。正在货品商业进出口金额环比齐增后台下，货品商业涉外收入削减43亿美元（海闭统计口径的涉外收入削减59亿美元），涉外支付加添91亿美元（海闭统计口径的涉外支付加添65亿美元），或反应了出口企业收款放缓、进口企业预付加疾的影响。
11月份，反应境内闭键外汇供求联系的银行即远期（含期权）结售汇（以下简称银行结售汇）由此前毗连三个月顺差转为小幅逆差18亿美元，但范围明显小于2023年7月至2024年7月时代月均逆差315亿美元的水准。当月，境外里汇供求缺口逆转，第一功勋项是银行代客结售汇，顺差范围由上月158亿降至41亿美元，功勋了银行结售汇差额环比降幅的61%；第二功勋项是外汇衍生品往还，净卖出范围由上月11亿增至53亿美元，功勋率为22%；第三功勋项是银行本身结售汇，由上月顺差25亿转为逆差7亿美元，功勋率为17%（睹图外9）。
11月份，银行代客涉外外币收付款顺差、结售汇顺差区分较上月削减174亿、116亿美元，二者缺口从上月208亿收窄至151亿美元，闭键反应了收入结汇端影响，银行代客外币涉外收入降幅由上月52亿增至162亿美元，但银行代客结汇范围由上月加添170亿转为削减65亿美元（睹图外10）。
只是，市集举座结汇愿望维持根本坚固，购汇动机有所削弱：剔除远期履约额之后的收汇结汇率环比回升0.2个百分点至55.5%，而付汇购汇率环比回落1.0个百分点至60.8%，为近三个月新低。并且，10-11月份收汇结汇率和付汇购汇率均值区分较7-9月份（百姓币汇率反弹时代）均值回落了1.7个和2.4个百分点（睹图外11）。一方面，结售汇愿望齐降，反应出近期百姓币汇率回调经过中，市集主体并未蕴蓄堆积相同性预期；另一方面，收汇结汇率降幅小于付汇购汇率，证明“低（升值）买高（贬值）卖”的汇率杠杆调度功用总体平常外现。
11月份，银行代客结售汇顺差环比收窄，闭键功勋项是货品商业和证券投资，功勋率区分为100%和29%。货品商业结售汇顺差环比削减116亿美元，小于涉外收付款顺差降幅135亿美元，因而，二者负缺口由上月349亿收窄至330亿美元，对应的非金融企业境外里汇存款余额不绝削减，且降幅由上月42亿增添至66亿美元；证券投资项下，伴跟着涉外收付款逆差增添，结售汇逆差范围由上月31亿增至64亿美元。
11月份，远期结汇签约和履约额环比区分削减10亿和15亿美元，而远期购汇签约和履约额环比区分加添28亿和40亿美元，因而远期净结汇累计未到期额环比降幅由上月65亿收窄至48亿美元，对银行结售汇顺差降幅为负功勋9%。当月，远期结汇套保比率环比微升0.1个百分点至8.0%，远期购汇套保比率毗连三个月走高，环比上升0.9个百分点至7.2%，为2022年10月份（即央行上调远期售汇外汇危险打定金率的次月）今后新高，或与中美利差倒挂水平加深、美元贴水幅度环比增添相闭（睹图外12）。当月，1年期美元兑百姓币贴水数由上月1984个基点增至2200个基点，为近四个月今后新高。
危险提示：地缘政事危险超预期，闭键央行钱银策略调节超预期，邦内经济苏醒不如预期。
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