福汇集团官网也是香港国际金融中心地位的重要依托本文从金融坚固、美元走势、邦际金融核心效力三个维度张开，指出维系港元与美元合联汇率轨制仍是抵御短期震荡、结实商场信念的最优采用。详情请阅读全文！
受到香港经济显露欠佳而美联储又暂缓降息的影响，近期合于香港是否应当放弃合联汇率轨制的争论从头升温。
笔者认为，合联汇率事合中邦香港金融坚固，也是香港邦际金融核心职位的主要依托,不行轻言革新。另外，“特朗普买卖”渐显疲态，高利率等要素对美邦经济的影响也恐怕慢慢显露，2025年美元汇率走弱的恐怕性不低；届时，港元能够追随美元贬值，对中邦香港的经济伸长组成撑持。
成睹香港应当放弃与美元合联汇率的苛重依照正在于中邦香港与美邦经济周期分歧步，从最优钱银区的角度来看，与美邦酿成简单钱银区会亡故中邦香港钱银战略的独立性，价钱振奋。然而笔者认为，汇率轨制的采用不行只是大略研究钱银战略调动的方便，还要合切钱银金融坚固的调整——本质上，后者恐怕加倍主要。中邦香港的合联汇率轨制是汗青的采用，一朝放弃，金融动荡难以避免，而当下的香港经济则恐怕乘人之危。
回想汗青，港元与美元的合联汇率轨制是香港历经阻挡之后的采用。香港开埠从此，正在清王朝和民邦政府都采用银本位钱银轨制岁月，香港也采纳了银本位轨制——不但仅运用银元举动法定钱银况且从1866年出手发行我方的银元。1935年“白银险情”产生，民邦政府被迫放弃银本位轨制，香港也将港元从挂钩白银转向挂钩英镑。其后，布雷顿钱银丛林系统瓦解，1972年英镑达成浮动；港元于是与英镑脱钩，并正在1974年同样选用了浮动汇率制。香港的浮动汇率最出手运转杰出；然而，上世纪70年代后期钱银供应的上升和房地产商场的过分焕发很疾导致了较高的通货膨胀。香港政府最终正在1983年10月15日宣告以7.8港元兑换1美元的固定汇率达成港元与美元挂钩，酿成了沿用至今的合联汇率轨制。
由是可睹，香港是正在浮动汇率产生钱银险情的布景下，最终通过对美元的固定汇率才达成了钱银坚固。合联汇率奉行四十众年往后，香港经验了众轮经济周期，也经验过苛刻磨练；然则正在香港政府刚强保卫合联汇率的信仰增援之下，港元与美元的汇率向来坚持坚固，为港元取得了邦际声誉，对香港的金融坚固也功不成没。迥殊是1997-1998年亚洲金融险情岁月，邦际投资者挟击溃泰铢等东南亚钱银之威，肆意做空港元；香港金管局掷售美元接管港元，甘愿付出利率上行、经济阑珊的价钱，也要保卫合联汇率，最终令邦际投资者铩羽而归。
正在这种情状下，一朝中邦香港钱银政府放弃合联汇率让港元贬值，恐怕抨击环球投资者对待香港的信念，激发资金流出和金融动荡，并进一步危及香港邦际金融核心职位，香港的经济伸长也将受到负面影响。起码正在短期而言，这一效应恐怕远宏伟于港元贬值对香港经济的刺激效力。放弃合联汇率恐怕意味着香港经济将乘人之危。
成睹香港放弃合联汇率的另一个依照正在于因为美元偏强，港元也追随美元走强，抵制了香港的经济伸长。笔者认为，高利率对美邦经济的影响恐怕慢慢显露，叠加“特朗普买卖”恐怕弱于预期，2025年美元汇率走弱的恐怕性不低。届时，港元追随美元贬值会对香港经济组成撑持。
从2021年出手的美联储加息周期正在2024年仍然转向。伴跟着美联储的降息，昨年二季度到三季度，美元指数慢慢走弱。然则美邦大选揭晓之后，“特朗普买卖”气焰如虹激动美元大幅走强，乃至冲破110的高点。特朗普新政恐怕鼓动“再通胀”，激发联储降息暂缓，十年期美债利率反弹，是激动美元走强的主因；另外，对特朗普的合税战略预期也对美元走强起到了推波助澜的效力。
然而，笔者早就指出，特朗普经济战略存正在内素性的抵触，落实也许不尽如人意（）。从目前的情状来看，特朗普并未正在上任伊始就对华落地60%的合税，对其他邦度的大鸿沟合税也有矫揉造作之嫌，合税战略仍然低于预期。财务战略方面，纵然减税的调整仍正在推动之中，但马斯克辅导的政府效用部也正在开首裁减美邦财务付出，不行废除美邦财务赤字低于预期的恐怕。更主要的是，伴跟着美邦长远利率的反弹，高利率对美邦经济的抵制效力恐怕慢慢显露，美邦经济伸长恐怕慢慢放缓，而联储恐怕重回降息通道。美元高汇率不成赓续。
笔者估计2025年稍晚极少岁月，美元汇率将从头走弱，并鼓动香港利率汇率回落，对香港经济组成增援。本质上，近期美元指数仍然从高峰有所回落，震荡加剧，革新了单边走强的趋向。从经济周期的视角而言，香港放弃合联汇率也意思不大。
除此除外，笔者认为香港邦际金融核心高度依赖港元与美元的联动也是香港需求合联汇率的主要缘故。
通过和美元坚持汇率坚固，香港大大低重了环球资金进出香港实行金融买卖面临的汇率危害，同时常驻香港的金融机构也能够便利的诈欺美元钱银区的界限上风向环球供给金融效劳。遵照《经济学人》杂志统计，香港97%的外汇买卖、58%的跨境贷款和其它银行器械、43%的跨境衍生品和37%的存款，都以美元计价。这是与美邦简单钱银区带给香港的类型上风，应当延续坚持。
综上所述，笔者认为香港当下应该延续坚持对美元的合联汇率。随便放弃合联汇率，恐怕抨击香港钱银金融坚固，危及香港邦际金融核心职位，并对香港经济伸长形成负面影响。当然，长远而言，假若中邦内地也许延续激动各种厘革，巩固邦内财务金融体系的坚固性和透后度，慢慢铺开资金账户管制，激动邦民币成为自正在可兑换且洁净浮动的环球苛重贮备钱银，港元是否能够从挂钩美元转向锚定邦民币则能够再做争论。
