文华财经的主打产品赢顺云行情交易软件可以用来交易境外期货品种Friday, February 2, 2024左手巨额分红2.4亿元，右手“哭穷”要募资1.29亿添补滚动资金，二进宫的上海文华财经资讯股份有限公司（以下简称“文华财经”）这回能顺手闯闭吗？
文华财经曾于2015年11月申请创业板上市，但于2018年4月被终止审查。2021年6月，该公司再度递交招股书，预备上岸创业板，保荐机构为华泰笼络证券，保荐代外人工张溢萍、武祎玮。
材料显示，文华财经是邦内紧要的期货业务软件供给商，已与邦内138家期货公司互帮，期货公司客户占邦内期货公司总数的92%。该公司紧要产物搜罗面向期货公司的投资客户的根基业务软件任职、用于挪动终端的随身行软件以及衍生增值软件。
据通晓，文华财经并非初次IPO，2018年其初次IPO被终止，彼时有媒体猜度其IPO终止能够与金融任职违规相闭。
告诉期内，文华财经还曾因提价行为招致客户阻难，并显现局限客户流失的形象。2020年，该公司两大主题营业已现筹划颓势，根基业务软件的收入增速大幅消沉，随身行软件任职收入范畴同比消沉逾3成，该公司或触及功绩天花板，改日滋长性存疑。
别的，2020年，该公司曾与客户爆发瓜葛，产物被众家期货公司笼络抵造。过后，众家期货公司采用独立开辟软件，用于代替文华财经供给的任职。由此，文华财经的主题产物面对被代替的危害。
值得留意的是，该公司正在IPO前大额分红累计2.4亿元后，正在招股书中默示要召募1.29亿元添补滚动性，令人思疑其为圈钱而提前巨额分红。而募投项目“新一代资管编造开辟项目”改日前景也存疑。
11月16日与12月16日，期间商学院就本告诉相干题目两次向文华财经发函扣问，但截至发稿，仍未收到对方答复。
早正在2015年，文华财经就曾提交招股书拟上岸创业板。可是，2018年4月，证监会披露的讯息显示，文华财经终止审查。纵然官方并未吐露终止IPO的完全来由，但当时有媒体猜度，IPO终止或与文华财经董事长尚守哲实践职掌的公司中一期货有限公司（以下简称“中一期货”）相闭，该公司能够曾供给违规金融任职。
材料显示，中一期货于2011年9月正在香港筑设，持香港证监会(SFC)第2类期货合约业务执照，紧要从事期货经纪营业。
2017年12月，第一财经宣告探问报道《谁正在为文华财经外盘营业“接单”》指出，文华财经的主打产物赢顺云行情业务软件能够用来业务境外期物品种，外盘业务最终都必需正在中一期货结算。
彼时，除了“沪港通”“深港通”外，我邦尚未铺开个别直接投资境外证券期货，况且“沪港通”“深港通”的标的证券仅为A股与H股上市公司股票，并不包蕴境外期物品种。
市集人士以为，假如中一期货向境内投资者供给外洋期货投资渠道，则涉嫌违规筹划。
据第一财经报道，（文华财经的）个别投资者客户均应用国民币插手业务，这些资金局势限都没有进入境应酬易所，而是由一级代办商轧差，抵消买单和卖单之后，以“内保外贷”的格式兑换成外币正在中一期货下单。这种以期货业务为目标的“内保外贷”涉嫌违规。
文华财经初次IPO被终止的来由是否与媒体报道的金融违规筹划相闭？相干事项而今是否整改完毕？对此，文华财经正在招股书没有作出评释。
另外，依据2017年4月的披露文献，证监会曾对文华财经申请上市质料下发反应意睹，条件文华财经评释与中一期货之间闭系业务的的来由及合理性，注明是否保存本钱用度分管或好处输送的景象。
目前，中一期货仍然与文华财经维持闭系业务。招股书显示，2018-2020年，文华财经向中一期货供给软件任职，分离赢得收入68万元、73万元、76万元。
文华财经的主交易务是研发及供给期货业务相干软件。wh6是其发卖给期货公司的根基业务软件，2018—2021年上半年，wh6的软件营业带来的收入分离为7637万元、8457万元、8592万元、4233万元，占当期总收入的比例分离为60%、42%、47%、43%，是该公司的第一大营业。
依据文华财经验次版本招股书供给的数据，2012-2020年，wh6代价均匀每年伸长13%。
能够看出，文华财经来自根基业务软件wh6的收入增多紧要倚赖涨价，但近年其涨价幅度渐渐删除，2020年该营业的收入增速已降至1.6%，况且近年该产物的发卖数目较2014年消沉幅度较大。
值得一提的是，文华财经于2020年头曾因涨价被众家期货公司笼络抵造，随后该公司发文陪罪，允许“从此年度的代价改观会参考物价秤谌和同行的代价改变”。当年，该产物均匀代价微降0.09%。
另外，文华财经的第二大营业是用于挪动终端的随身行软件任职，2020年该项营业带来的收入占交易总收入的29%。
或为扮靓功绩顺手上市，自2018年10月出手，随身行软件任职由免费调换为收费。
材料显示，2018年10月前，文华财经的随身行软件任职实行免费格式。当年10月，文华财经出手对随身行局限效用收费，初始收费形式搜罗流量卡和时代卡两种，个中流量卡按实践业务手数扣费，代价为0.2元/手，时代卡每年售价为720元。
2018年10月出手收费后，当年随身行软件任职实行交易收入1479万元。2019年该营业的交易收入为7872万元。不过，2020年该营业的收入并没有一连增多，反而降至5307万元，降幅达32.58%。
2020年头，因为文华财经被期货公司笼络抵造，或为宽慰客户情感，文华财经将流量卡代价由720元/年下调到30元每月（即360元/年）；同时，文华财经撤消了时代卡。
2020年，该公司第一大营业根基业务软件的营收增速已消沉至亏折2%，第二大随身行软件任职的收入则消沉逾3成。由此可睹，该公司功绩伸长或触及天花板，改日成漫空间有限。
需留意的是，告诉期内，文华财经曾与众家期货公司爆发摩擦，况且已有期货公司采用弃用文华财经的任职。对文华财经而言，其主题产物存被疾捷代替的危害。
2018年10月10日，文华财经宣告预备向随身行用户收费。5天后，即10月15日，第一创业期货有限义务公司宣告通告，默示“为了保护巨大投资者好处，决心自11月1日起终止与文华财经的互帮”，“推出博易专家、易盛手机及电脑业务软件免费供客户应用”。
同年10月27日，期货日报正在其民众号发文《文华财经收费起瓜葛，第一创业期货实名举报，真相谁动了谁的“奶酪”？》，默示其得到一份文献《闭于文华财经公司吃紧进犯期货公司合法权力的举报函》。
该文献显示，第一创业期货的客户正在上岸文华财经的期货业务软件时，收到文华财经的弹出窗口报告，教导客户至其他期货公司开户。是以，第一创业期货向中邦期货业协会和北京证监局实名举报，一是文华财经诈骗技巧上风获取该公司客户讯息，并向客户发送影响公司营业起色的负面讯息；二是文华财经的行径仍旧导致公司客户流失，其行径已吃紧违反合同商定。
2020年1月11日，上海证券报发文《众家期货公司宣告停用文华财经软件》报道，文华财经为餍足穿透式拘押条件，须要升级软件，但条件期货公司继承用度，激励众家期货筹划机构不满。永安期货、中信期货、邦泰君安期货、南华期货、海通期货等众家期货公司宣告通告称，自1月17昼夜盘出手，将紧闭文华财经业务软件，届时，将无法应用此软件举行业务登入、盘问、业务等效用。
同月，证券日报正在《期货公司弃用文华财经解密》中援用众家期货公司首席危害官的话语默示，期货公司纷纷停用文华财经编造的紧要来由是文华财经不适应穿透式拘押条件，其次是文华财经恶意收费，再者是众年来积怨已深。
目前，正在toC任职局限，中信期货、广发期货、东方证券期货、银河期货、南华期货等众家大型期货公司均已推出自决研发的业务软件，以代替文华财经的产物。
招股书显示，截至2020年尾，合计150家机构置备文华财经的根基业务软件任职，但到了2021年上半岁暮，订购客户数目删除到143家。
客户接踵摆脱，给文华财经的营收安闲性带来离间。2020年，固然当年期货业务量猛涨50%，不过文华财经依赖期货业务量收费的随身行软件任职收入下滑分明，总交易收入则同比删除1846万元。
跟着文华财经与客户抵触加剧，该公司客户接踵流失，局限客户已推出自研产物或应用竞赛敌手的产物，该公司主题产物被替代的危害正渐渐加大。
招股书显示，2018-2021年上半年，该公司分红共2.4亿元，同期净利润合计2.36亿元。换言之，告诉期内，文华财经的净利润已总计被瓜分得一干二净，假使告成上市，中小股东将涓滴享福不到告诉期内该公司的一分利润，可谓“吃相难看”。
2019年1月-2021年9月，文华财经的董事长尚守哲起码持有该公司63.45%的股份，最众持有该公司64.35%的股份。按起码的持股比例策动，尚守哲共将2.4亿元分红资金中的1.52亿元收入囊中。
对待累计现金分红2.4亿元，文华财经正在招股书中如许注明分红合理性：“公司现金流优越，具备现金分红的根基”，“公司具备分红回报股东的才略”。
然而，招股书显示，2018—2020年各期末，文华财经的现金及现金等价物余额分离为535万元、788万元、822万元；同期，文华财经的分红金额分离为6000万元、4000万元、4000万元。换言之，2018-2020年，大额分红后，该公司的现金及现金等价物余额仅剩数百万元，导致公司运营资金受压。
趣味的是，正在本年6月3日再次突击分红1亿元后，该公司于9月30日向深交所递交招股书，其自称“公司融资才略较弱且融资渠道有限”，祈望募资1.29亿元添补滚动资金，从而“有用缓解公司资金需求，管理公司融资渠道受限题目”。
假使大股东正在告诉期内不把利润全当分红“掏光”资金的话，文华财经的资金压力昭彰会大幅革新。巨额分红后再以缺钱为由添补滚动资金，文华财经此次IPO是否为圈钱而来？
招股书显示，文华财经召募资金中的1.73亿元将被用于“新一代资管编造开辟项目”，该项目将为金融机构供给掩盖账户统治、危害监控、行情业务的归纳管理计划，公司从而向投资公司、各式资产统治机构等机构客户扩展，同时向证券、债券、基金、黄金等新的使用范围延长。
文华财经能够认识到自己营收来历简单的部分性，祈望通过此项目革新营收机闭。
真相上，邦内金融资管编造营业的筹划壁垒较深。2021年6月，邦联证券正在研报中曾默示，金融资管编造产物专业性较强，切换本钱极高，且分歧模块之间有极强的闭系性，客户往往从简单企业处采购，新进入者假如念与老玩家竞赛，将面对极大难题。
依据邦联证券的研报，本钱市集IT行业历程20众年的起色，造成两强式样，2020年恒生电子和金证股份合计占比近90%，其他企业如极点软件、金仕达、赢时胜等只可垦植细分市集。
文华财经动作资管IT编造范围的新进入者，其上风惟恐比极点软件等企业更少，纵然与极点软件等企业劫掠细分市集，能够都面对较大难题。
文华财经默示，该项目之是以可行，是由于“公司具有庞大的产物开辟才略”、“具有坚实的市集根基”、“具有优质的任职格式”。
别的，与恒生电子、金证股份这两家行业寡头比拟，文华财经正在研发加入方面的差异万分分明。2020年，文华财经研发用度为2077万元，而依据恒生电子、金证股份年报，这两家企业的研发用度分离是14.96亿元、5.98亿元，分离是文华财经的72倍、29倍。
就产物开辟才略而言，金证股份与恒生电子都正在踊跃实习新技巧。恒生电子仍旧将AI、云策动、低码平台等新技巧使用于资管营业中，且仍旧出手扩充量化终端。而金证股份与京东数科互帮，已搭筑量化业务、做市、日内业务等编造。
文华财经正在招股书中闭于资管编造的技巧功劳积蓄并无过众的先容，纵然其念从通过新技巧切入资管编造市集，正在技巧贮备方面也处于落伍大势。
总结来说，文华财经固然正在期货业务编造细分范围有肯定的上风，但祈望跨界进入的资管编造行业壁垒较高，文华财经与行业紧要企业比拟缺乏竞赛上风，且其研发用度远远少于竞赛敌手。文华财经的募投项目若如其招股书所说，是“为金融机构供给掩盖账户统治、危害监控、行情业务的归纳管理计划”，惟恐会与金证股份与恒生电子这两家行业寡头直接竞赛，或导致项目最终昏暗结局。
《恒生电子-行业龙头，短期回调不改持久价格》.邦联证券，2021-06-21
《闭于免费手机软件下载及文华停用的通告》.第一创业，2018-10-15
《文华财经收费起瓜葛，第一创业期货实名举报，真相谁动了谁的“奶酪”？》，期货日报，2018-10-27
《期货公司弃用文华财经解密：业内专家称不适应穿透式拘押条件是主因恶意收费只是次要来由》，证券日报，2020-01-13
本网站上的实质（搜罗但不限于文字、图片及音视频），除转载外，均为期间正在线版权统统，未经书面答应授权，禁止转载、链接、转贴或以其他 格式应用。违反上述声明者，本网将穷究其相干功令义务。如其他媒体、网站或个别转载应用，请接洽本网站丁先生：/p
北京三批次土拍收官：总出让金达500.3亿元，热度稍有回暖，中海成最大赢家
