¡¡¡¡5ÔÂ20ºÅµÄʱ¿Ì£¬Ð¡Ã÷ԼŮÉñСÃÀ¿´Ó°Ï·ÓÃÉÅ£¬È¥Ó°Ï·ÔºµÄʱ¿Ì£¬Ó°Ï·ÔºÕýºÃ½øÐлáÔ±¿¨³äÖµËÍõ¹åµÄ¾ÙÖ¹£¬Ð¡Ã÷¾Í³åÁË100Ôª£»ÓÃÉŵÄʱ¿Ì£¬²ÍÌüÒ²ÓоÙÖ¹£¬³å100ËÍ50£¬Ð¡Ã÷Ò»¿´Ò²°ìÁË¡£
¡¡¡¡ºÚÒ¹»ØµÖ¼Ò£¬Ð¡Ã÷·¿ªÇ®°üÒ»¿´£¬È«¶¼ÊÇ»áÔ±¿¨£¬½â¾öºÜ»ÞÆø±ã£¬²¢ÇÒÁ¼ÖÚ×ʽ𶼽þµíÕýÔÚÕâÄÚÀÄÇôÄܲ»ÐÐÓÐÒ»ÕÅ¿¨£¬Ê²Ã´µØ·½¶¼Äܹ»ÐÐʹÄØ£¿
¡¡¡¡¶Ô´ýÍâ»ã¾¼ÍÉ̶øÑÔ£¬¶Ô½ÓÒ»¼Ò»î¶¯ÐÔÒ²¾ÍÒâζ×ÅÒª´æ·ÅÒ»±ÊÈ·±£½ðÕýÔÚÄÇÀÄÇôÓÐûÓлòÕßÏÔ¶һÖÖ»ú¹¹ÓªÒµ£¬Ö±½Ó°Ñ×ʽð·ÅÕýÔÚÄÇÀÄܹ»ÓÉËû¶Ô½ÓÆäËû»î¶¯ÐÔ£¿Ö±½ÓÊÕÀíÒ»¼Ò¹«Ë¾¾ÍÄܹ»ÁËÄØ£¿
¡¡¡¡Õâ±ãÊDZ¾ÔµÄPrime BrokerµÄ¹ÛÄÖ÷¾¼ÍÉÌ¡£ÔÛÃÇ´ËÈվͺÍÁÐλÁÄÁÄÕâ¸ö»°Ìâ¡£
¡¡¡¡³ÉÊìÐæÊеÄÖ÷¾¼ÍÉÌÓªÒµ£¨prime Brokerage£©ÖØÒªÊÇͶ×ÊÒøÐУ¬Ã³Ò×ÒøÐжԻú¹¹Í¶×ÊÕߺÍÆäËûרҵͶ×ʹ©¸øÒ»À¿×ÓÖкǫ́½ðÈÚÈÎÖ°µÄͳ³Æ£¬¹©¸øÈÎÖ°µÄͶ×ÊÒøÐС¢Ã³Ò×ÒøÐгÆΪÖ÷¾¼ÍÉÌ£¨Prime Broker£©
¡¡¡¡¶øÕâÒ»À¿×ÓµÄÖкǫ́½ðÈÚÈÎÖ°°üÔÌ£ºËãÕÊ¡¢½»¸î½áËã¡¢Íйܡ¢ÍŽᱨÍâ±àÖÆ¡¢ÈÚ×Ê¡¢½èȯ¡¢¼¼Çɼ°ÖÎÀí¼Æ»®Ö§Öù¡¢Î£»ú½â¾ö¡¢±¾Ç®¾Ù¼öµÈÖÚ¸öÖÜΧ¡£
¡¡¡¡Íâ»ãÐæÊÐÉϵÄÖ÷¾¼ÍÉÌÖØÒªÊÇÕýÔÚÀ´ÍùÉÌÓë»î¶¯ÐÔ¹©¸øÉÌÖ®¼äÊÎÑÝÒ»¸öÇÅÁºµÄ½ÅÉ«£¬Ö÷¾¼ÍÉ̹©¸øµÄÈÎÖ°ÖØÒªÊÇʹµÃÀ´ÍùÉ̾ßÓÐÓëÖÚ¸ö»î¶¯ÐÔ¹©¸øÉٰ̾ìÀ´ÍùµÄ±¾Ê£¬Í¬Ê±ÍêÈ«À´ÍùÉ̵Ä×ʽðºÍ¶©µ¥Á¬½áÕýÔÚÆäÖ÷¾¼ÍÉÌÁªºÏµÄÕË»§ÄÚÀï¡£
¡¡¡¡ÈçÏÂÃæµÄÕâÕÅͼËùʾ£ºÖ÷¾¼ÍÉÌÄܹ»Ê¹À´ÍùÉÌÕýÔÚͨ¹ýÖÚ¸öLP¾Ù°ìÀ´ÍùʱÐÐʹͳÖðÒ»¸ö½â¾öÕË»§¶ÔÍêÈ«À´ÍùÕË»§µÄ³Ö²ÖÓë×ʽð¾Ù°ìÁªºÏ½â¾ö¡£
¡¡¡¡Ö÷À´ÍùÉÌÓëLP¼°À´ÍùÉÌÖ®¼ä£¬Ë«Ë«±ä³ÉºÏͬºÏÁª¡£Ö÷¾¼ÍÉÌÏòÀ´ÍùÉ̵Äÿһ¼ÒLPºÍµÀÖúÀ´ÍùÉ̵ÄÀ´Íù¾Ù°ì½áËã½»¸î£»À´ÍùÉÌÕýÔÚLP¿ªÁ¢À´ÍùÕË»§£¬²¢ÉùÃ÷ÓÉÖ÷¾¼ÍÉÌÖÎÀí½áËã½»¸î£»À´ÍùÉÌÕýÔÚÖ÷¾¼ÍÉÌ¿ªÁ¢×ʽð¼°Ö¤È¯ÕË»§¡£
¡¡¡¡À´Íù´ï³Éºó£¬À´ÍùÉÌ»áÏòÖ÷¾¼ÍÉÌͨ±¨À´Íùϸ½Ú£¬È»ºóÓÉÖ÷¾¼ÍÉ̼²¢ÓëLP¹©¸øµÄÀ´ÍùÈ·ÈÏʵÖʾٰì²é¶Ô£¬ÌÈÈôLP¹©¸ø¸øÖ÷¾¼ÍÉ̵ÄÀ´Íùϸ½ÚÓв»Ïà·û£¬À´ÍùÉÌÎñ±ØËÙ¼´Ïà¸ÉÁ½±ß¡£
¡¡¡¡Í¨¹ýÖ÷À´ÍùÉ̵ÄÖðÈÕ½áËã½²Êö£¬À´ÍùÉÌÄܹ»¾¡¼²ÍÚ¾ò²¢ÖÎÀíÈκη×Æç¸ÅµÄÊÂÒË£¬»ò¶ÔÈ·±£½ðÕË»§Óà¶î¿÷Ç·×ö³öÓ¦¶Ô¡£
¡¡¡¡ÒòΪÖ÷¾¼ÍÉ̶ÔÀ´ÍùÉÌÕË»§ÖÐ×ʽðÒÔ¼°ÈκεÖÏûΣ»úºÍ¶Ô³å´¦¾³£¬¶¼Óм¯³ÉµÄÊÓͼ£¬Òò´ËÖ÷¾¼ÍÉÌÍùÍùÄܱÈÆäËûÈ·±£½ð¼Ù´ûÕßÏòÀ´ÍùÉÌ´ø³ö¸üÖÚµÄ×ʽ𣬵õ½¸ü¸ßµÄÊÚÐŶî¶È¡£
¡¡¡¡FXPB¸øÄãÒ»¸öÐÅÓõĶî¶ÈÐÅÓã¬ÄãÄܹ»ÓÃÕâ¸öÐÅÓöî¶È¸ú·Ö±ðµÄÒøÐС¢Íâ»ã¹«Ë¾Äñ¨¼Û¡£¹Å°åÕýÔÚÒøÐпª»§·ÅÈ·±£½ð£¬Ëü²Å¸øÄ㱨¼Û£¬²»¹ýÌÈÈôÄãÓÐFXPB£¬ÄãÖ»ÐèÇó·ÅÇ®ÕýÔÚFXPBÄÚÀÎÞÂÛÄã¸úÊ®¼¸¼ÒÒøÐÐÕվɶþÊ®¼¸¼ÒÒøÐУ¬Ä㶼²»ÐèÇóÔÙ·ÅÈ·±£½ðµ½ÒøÐУ¬FXPB»áÖúÄã×öÒ»¸ö½»¸î¡£ËûÏ൱ÖúÄã×öÒ»¸öÖкͣ¬ÖúÄãÊ¡È´Ä껪¡¢±¾Ç®¡¢¹À¼ÆÉèÊ©¡¢Î£»ú½â¾ö¡£Ö»ÐèÇó½â¾öÕßÕâÒ»¸öÕË»§£¬Äã¾ÍÄܹ»½â¾öÍêÈ«·Ö±ðµÄLP£¨»î¶¯ÐÔ¹©¸øÉÌ£©¡£
¡¡¡¡Õâ¸öÊÇÒ»·ÝºÏÓÚ2013ÄêµÄÖ÷¾¼ÍÉÌÈÎÖ°ÐæÊеÄËĸöÖ÷Ò⣬ÐèÇó½÷É÷µÄÊÇ£¬Õâ¸öÖ÷ÒâÊÇÈ«Ãæ½ðÈÚ֤ȯÐæÊеġ£
¡¡¡¡¶øÍâ»ãÖ÷¾¼ÍÉÌ£¬ÓÉÓÚÔ÷¶ñΣ»ú£¬¼«ÉÙÖØÒªÒøÐÐÏÕЩ·ÅÆúÁ˴󲿳ö¸ñ»ãÐæÊС£2008Äê»·Çò½ðÈÚ´¹Î£¹¦·òʼĩÁËÒª½ô¿÷ÕÛºó£¬ÖØÒªÒøÐжÔÍâ»ãÖ÷¾¼ÍÉ̵ÄÁ¢³¡Óú¼Ó°ÑÎÈ¡£
¡¡¡¡Í¬Ê±Á¼ÖÚµÄÀ´ÍùÉ̲»ÕýÔÚÒÀÀµÓÚÒ»¼ÒµÄÖ÷¾¼ÍÉÌ£¬¶øÊÇͬʱÓëÖÚ¼ÒPBÀ´È¥ÒÔ·ÖÀëÀ´ÍùµÐÊÖΣ»ú£¬²»ÔÙÊǼòµ¥»òË«ÏòÖ÷¾¼ÍÉ̺ÏÁª¡£
¡¡¡¡´Ó2013ÄêÏȵ¼Ä¦¸ù·Ë¹Ì¹ÀûÈÔÈ»Ïȵ¼²»×öÕâ¸öÓªÒµ£¬SEBÒ²²»×öÁË¡£µ½ÁË2015ÄêÈðÀɺÚÌì¶ìʱä²úÉú£¬ÕâЩFXPBÒ²¿÷Ç®£¬È«ÃæÐæÊÐö®Ê±Ã»ÓÐËÄÎå¼ÒFXPB£¬ÏÖ»î׎çÉÏΨÓм¸¼ÒFXPBÕýÔÚ×ö¡£
¡¡¡¡¶øÇÒÏÖÕýÔÚÖ÷¾¼ÍÉ̽ø²½ÇëÇó£¬Á¼ÖÚÖ÷¾¼ÍÉ̸ùµÙ²»»áÑо¿±¾Ç®ÕýÔÚ5000ÍòÃÀÔªÒÔÏµĹ«Ë¾¡£
¡¡¡¡±ÈÄâ2014Ä꣬2015ÄêOTCÍâ»ãÐÐÒµÀ´ÍùÁ¿Ï»¬9%-11%£¬ÖØÒªÒòΪ½ûïÀ·½·¨µ¼ÖÂÒøÐоٰìÓªÒµÖØ×飬ÄÒÀ¨¼õÉÙÖ÷¾¼ÍÉÌ(PrimeBroker£¬¼ò³ÆPB)ÐÅ´û¡¢½«¸ü¸ßµÄ±¾Ç®×ª¼ÞÖÁÂò·½¡¢´ÓͷͬÒâóÒ×ÌõÄ¿µÈ¡£
¡¡¡¡´óÐÍÒøÐжԴýÁãÊÛÍâ»ãÖ÷¾¼ÍÉÌÓªÒµµÄ³·À룬ÒÔ¼°ÏÖÓÐÖ÷¾¼ÍÉÌÈÎÖ°¶ÔÀ´ÍùÉÌÉêÇëÇëÇóµÄ½ø²½£¬µ¼ÖÂÁ¼ÖÚ¾ßÓÐÐÅÓöî¶È¡¢¾ßÓÐÖ÷¾¼ÍÉ̵ÄÀ´ÍùÉÌÍƳöPOPÈÎÖ°£¬½«±¾Éí¾ßÓеÄÐÅÓöî¶ÈÔÙ·ÖÀë¸øÏÂÃæµÄÓÐÐèÇóµÄСÀ´ÍùÉÌ¡£