上半年券商承销债券排行揭榜：承销价格“免战” 中信双雄领跑华泰杀进前三
本年上半年，债券市集如故支撑着高发行量，债承周围也仍旧增加。2020年以还，企业债券发行推行注册制，债券承销周围同比速捷增加；2021年上半年，
从券商的承销排名上看，行业方式相对安祥，中信证券和中信筑投是市集最大“玩家”，二者合计市集拥有率为25%阁下。前十名中，华泰证券承销周围上升较速，总周围增至行业第三。
值得体贴的是，6月23日，中邦证券业协会就《证券公司公司债券营业执业才气评判设施》修订版包括观点，实质有推广手段桎梏低价角逐，包含公司债券承销报价内部桎梏线目标和模范角逐目标；指点弱化对承销周围的太甚注意，删除了公司债券承销金额目标；项目质料阴恶才气评判总分将被扣分。
从策略导向上看，债券承销市集无序的低价角逐希望缓解，承销机构的承销收益希望推广。
债券承销的强者恒强态势如故没有更动。从市集团体情形来看，2021年上半年，券商累计承销周围抵达5.03万亿元，比拟旧年同期增加6300亿元。
个中，以公司债、企业债等为主的信用债如故是券商最中枢的营业，上半年券商累计承销公司债、企业债周围分离达1.65万亿元、2123.09亿元。其余，上半年券商还承销了7710.92亿元的地方政府债、9639.90亿元的资产助助证券以及1455.64亿元的可转债。
全部来看，上半年的总承销金额抵达6640.65亿元，市集份额占比高达13.20%；承销了6073.26亿元，吞没12.07%的市集份额，两巨头合计吞没25.27%的市集份额。紧随其后的是，该券商上半年总承销金额抵达3903.54亿元，强势挤入行业前三。
从汗青数据上来看，2017年总承销金额尚位居行业第九；2018年、2019年“一年一名”攀升至行业第七；2020年，则以5669.63亿元的总承销金额攀升至行业第五。
其余，邦泰君安以3837.96亿元的承销周围排行第四，中金公司以3280.30亿元的周围位居第五。
固然和正在总市集份额上吞没绝对上风，然而正在区别的营业规模，各家头部券商却各显术数。
好比，华泰证券地方政府债承销周围抵达1189.35亿元，仅比排名第一的中信证券少250.69亿元。从营业占比上看，地方政府债承销周围占总营业周围的30%，以支撑住地方政府债承销周围的格式，支撑住了公司的债券承销营业根本盘。
其余，东方证券承销的地方政府债金额抵达709.41亿元，市集占比为9.2%，为该公司的债券承销营业作出较大功勋。
公司债方面，中信筑投告竣逆袭，上半年累计承销公司债1765.20亿元，高出成为行业第一。
浙商证券的公司债营业则养活了统统债券承销团队。该公司上半年累计承销债券692.04亿元，个中公司债抵达620.24亿元，占统统公司营业的90%。同时，正在公司债方面的市集拥有率为3.62%，也远高于公司债券承销营业团体的市集占比。
资产助助证券营业的逆袭主角则是安定证券。上半年，的资产助助证券承销金额达1343.81亿元，排名行业第一；安定证券则以1152亿元的承销金额位居次席。市集份额方面，安定证券约11.95%的占比，也仅次于中信证券的13.96%。仰赖这一营业，安定证券的债券承销总金额抵达1912.32亿元，位列行业第八。
其余，可转债市集的第一名为，该公司上半年累计承销331.32亿元，市集份额占比为22.76%。
近两年来，券商债券承销营业增收不增利一经成为常态，背后演绎的彰着是惨烈的“代价战”。旧年，有两单央企债券项目爆出“白菜价”，有承销商以至报价0.007%或0.0085%。
有债券承销人士对质券时报记者剖判，债券承销营业属于“资源性”营业，获取客户的才气取决于券商营业周围的巨细。看待头部券商而言，承销才气上并没有明显差异，于是“比代价”成为角逐的中枢手法。
该人士坦言，目前券商债券承销营业一经很难获取适应的回报，倘使不正在团体层面举行桎梏，行业会陷入越难获利越压低代价、越压低代价越难获利的恶性轮回。
本年4月，中邦证券业协会出台《公司债券承销报价内部桎梏指引》，昭着承销机构该当设备公司债券承销报价的内部桎梏轨制。倘使报价正在内部桎梏线以下的，承销机构该当实践内部特批步伐，然后正在3个就业日内向中邦证券业协会提交专项证据由来。
中邦证券业协会将正在报价低于内部桎梏线的项目中，依据报价崎岖筛选相容许销机构，举行现场查验。
值得体贴的是，6月23日，中邦证券业协会就《证券公司公司债券营业执业才气评判设施》修订版包括观点，实质有推广手段桎梏低价角逐，包含公司债券承销报价内部桎梏线目标和模范角逐目标；指点弱化对承销周围的太甚注意，删除了公司债券承销金额目标；项目质料阴恶才气评判总分将被扣分。
此次修订从正反两方面指点各证券公司保护公司债券市集角逐规律。一方面，对公司债券承销报价内部桎梏线内行业均匀值以上的证券公司举行适度加分，以对公司债券承销报价管控庄敬的景况举行勉励；另一方面，对涉及低价角逐的相干举止视情节轻重举行相应扣分，以告诫行业有序展业。
好比，因展开公司债券营业涉及低价角逐被监禁部分或自律机合约道，或者因报公司债券承销报价内部桎梏专项证据没有实时报送的，每次扣1分；因展开公司债券营业涉及低价角逐被接纳自律手段的，每项扣2分；因展开公司债券营业涉及低价角逐被接纳行政监禁手段的，每项扣4分；因展开公司债券营业涉及低价角逐被行政处分及更重要处分的，每项扣8分。
“而今券商债券承销费率已跌至千三以下，监禁桎梏后费率秤谌希望趋稳。”万联证券剖判师胡江显露。
前述券市井士也显露，跟着监禁涉入力度不时加大，券商之间的低价无序角逐或许缓解。
