券商展望11月行情——市场有望企稳反弹
三季报披露已结尾，从功绩层面来看，受上逛提价叠加高基数效应，三季度利润增速满堂放缓。2021年10月指数延续分歧，沪指颠簸歇整，创业板指走强，个股板块涨跌互现。针对11月份的投资计谋，机构以为，商场希望颠簸企稳中迎反弹时机。从2021年11月的商场境况来看，环球经济平稳光复，环球加息潮逐步升温，但正在各邦央行主动做好预期解决的境况下，环球金融商场震撼或有所趋稳。
2021年前三季度全A、全A（非金融）、全A（非金融石油石化）归母净利累计同比增加25.03%、37.92%、32.3%，较二季度降低18.5%、40.27%、4.85%。分板块来看，科创板不停维系较高增速，主板增速下滑幅度较大。行业增速来看，科技生长板块边际改良，顺周期坚持高增。
基金三季报方面，2021年三季度，化工、有色金属、电气筑立仓位的提拔居前，歇闲任职、食物饮料、传媒仓位回落居前。三季度，原资料赓续涨价，顺周期板块景气改良，化工有色等顺周期行业得到增持。歇闲任职、食物饮料、传媒仓位回落居前，片面可选消费品筑设仓位不断降低，亲昵史籍低位程度。
今朝，从经济根本面来看，经济下行压力存正在，与此同时PPI赓续处于高位，邦内片面原资料价值不停上涨、推升中下逛行业本钱，满堂经济呈类滞胀特色明显。瞻望后市以致四序度，粤开证券以为“类滞胀”短期或将不停演绎扰动商场，但悠长来看，跟着经济下行压力渐显，“兼顾做好今明两年宏观战略跟尾”以及钱银战略希望开启“跨周期”治疗，坚持宏观活动性的总体阔绰，钱银战略和信用战略希望转向边际宽松。
基于各行业正在征税前后的中邦对美邦出口商品总金额更正以及增速境况，解析营业摩擦平静境况下的受益行业。从商品金额满堂增速维度来看，筑材、食物饮料、通讯、钢铁、呆滞和农林牧渔行业满堂增速低于-30%，受营业摩擦打击较大，营业摩擦平静境况下较为受益；总金额更正维度下，中逛创设行业中的呆滞筑立、根蒂化工、汽车和筑材，科技行业中的电子、电力筑立及新能源和通讯，以及消费行业中的轻工创设和家电受打击较为急急，营业摩擦平静境况下较为受益，此中呆滞行业总金额同比更正超300亿美元，受打击最为急急且水准远高于其他行业，营业摩擦平静境况下受益水准或也相对明显。
科技板块：电子、汽车、电新等板块，电子海外收入比重较高，过去中美摩擦对其生意有肯定影响。正在中美相干平静的后台下，电子板块有肯定估值修复的空间。假如美邦对华闭税减免，汽车板块也希望受益。碳中和战略不只是中邦的战略，也是环球性战略，是以电新板块呈现或不停强劲。
周期板块：呆滞、龙头房企。中美相干平静对呆滞行业或者有较大提振影响。另一方面，本轮地产根本面处于赓续下行周期，且片面企业危险面对映现，近期囚系层屡次后相，中央正在于避免体系性危险以及地产周期的软着陆。正在“房住不炒”的基调之下，守旧的需求侧刺激险些不或者涌现，但地产融资战略的纠偏与适度松开仍然滥觞，信用天禀较好的龙头房企现金流希望改良，行业“过犹不及”的修复经过也将不停，信用企稳仍是改日首要趋向。
邦海证券对11月的商场仍维系留心，固然“胀”的抵触获得肯定水准缓解，但经济的下行仍将赓续起码1-2个季度，由此带来功绩下行的压力，正在此境况下，体系性时机尚需等候，精选机闭，以新能源链条为代外的生长作风是阶段性主线。
经济境况由类滞胀到衰弱早期，PPI-CPI铰剪差收敛。经济下行难觅拐点，地产部分是最首要的下拉要素，史籍上三轮典范的地产下行周期赓续一年控制，时间对经济打击明显，目前处于地产下行周期的初期。出口、基筑、消费、工业等部分很难变成协力，总体是不温不火的形态，不是决议经济趋向性变更的中央要素。
活动性坚持中性，今朝央行对冲的战略思绪很难涌现宗旨性转折，除非涌现打垮均衡的要素，如经济失速、价值明显下行、或者赋闲率恶化之前，主动宽松的或者性不大。海外方面，环球邦债收益率弧线滥觞趋平，需警备商场提前买卖紧缩，Taper或者是预演，美联储提前开启加息周期或者是真正的危险点。
筑设方面，三季报显示全A单季度结余增速转负，结余下行期景气板块的稀缺性正在深化，切磋高景气抱团+超跌边际改良的筑设思绪，一是具有长久逻辑的生长板块，聚集正在新能源及新能源车链条；二是前期超跌、功绩平稳性较好且边际上有肯定水准改良的行业。11月首选行业为：电气筑立、汽车、食物饮料。
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