23年1月公司与苏州吉马基因合作建设的年产6吨核酸药物原材料中试研发装置投产Wednesday, January 3, 2024事变：1月1日，公司宣告布告外现拟以自有资金2亿元向宜兴创聚电子资料有限公司增资（简称“宜兴创聚”）。本次增资同时尚有其他配合投资方，包含公司正在内合计对宜兴创聚增资约3.21亿元。本次增资竣事后，公司将持有宜兴创聚51.1838%股权，宜兴创聚将全资收购韩邦IPITECHINC.（简称“韩邦IPI”）100%股权。业务竣事后，宜兴创聚将成为公司控股子公司，宜兴创聚和韩邦IPI将纳入公司统一报外界限。
拟并购韩邦IPI进军电子级PI范畴，结构中韩双研发双坐褥基地。韩邦IPI具有聚酰亚胺（PI）成熟的坐褥身手和量产工艺，目前IPI公司已有成熟量产产物FCCL用TPI膜和QFN封装用TPI膜、Film Heater，以及具备量产底子的运用无害溶剂的YPI产物。韩邦IPI的产物已通过三星电子、联茂电子等公司的验证，并依然起首批量供应。通过此次对韩邦IPI的并购，公司将逐渐向柔性OLED显示屏幕、柔性电途板、芯片封装等造造运用的重心资料物业延长，干系产物PI膜和浆料资料均属于“卡脖子”进口替换类电子级PI资料。本次宜兴创聚所得到的增资金钱中，将有不横跨2亿元用于支拨得到韩邦IPI100%股权的对价及干系税费，并向韩邦IPI供应不横跨0.2亿元股东乞贷以供其回购刊出韩邦物业银行持有的韩邦IPI优先股。残余的增资款将专项用于宜兴创聚兴办YPI坐褥线和TPI涂覆线以及填充宜兴创聚、韩邦IPI的活动资金。项目修成后，宜兴创聚将酿成电子级PI类资料中韩两邦双研发、双坐褥的形式。
公司赢余才具逐渐改观，润滑油增添剂及性命科学生意起色顺手。得益于公司抗老化帮剂和润滑油增添剂新增产能的逐渐开释和原资料代价的环比回落，23Q2和Q3公司单季度营收、归母净利润均告终逐季环比晋升。润滑油增添剂方面，23年2月公司子公司锦州康泰二期50000吨/年润滑油增添剂项目修成投产，润滑油增添剂满堂产能由9.3万吨/年晋升至14.3万吨/年。性命科学生意方面，23年1月公司与姑苏吉马基因配合兴办的年产6吨核酸药物原资料中试研发装配投产。截至2023年7月，已竣事首要核酸药物原资料产物的试坐褥，产物品德到达邦际领先身分。正在合成生物学方面，截至23年7月，公司红景天苷项目已竣事吨级中试放大，聚谷氨酸项目已告捷竣事100L发酵和别离纯化工艺的开拓，透后质酸和特种氨基酸及其衍生物等项目已竣事身手引进。
赢余预测、估值与评级：通过对宜兴创聚的增资和对韩邦IPI的收购，公司将进军高端电子级PI范畴，进一步开采公司滋长性。思索到并购暂未竣事及干系新增项目还未兴办，咱们保护公司赢余预测。估计23-25年公司归母净利润判袂为4.55/6.07/7.94亿元，保护“买入”评级。
危险提示：收并购危险，产能兴办不足预期，客户验证危险，产物及原资料代价动摇，下逛需求不足预期。
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