快递龙头网络产能持续扩张背景下需求端未形成相匹配增长国际原油油价走势图智通财经APP获悉，中信证券(600030)宣布酌量叙述称，维护速递行业“健壮于市”评级，“双十一”邻近，紧要电商平台指日将连接开启大促行动，守候更高性价比电商产物刺激增量需求。速递龙头旧年从此累计的充实产能希望正在旺季充离开释，料为2024年价钱角逐转向良性奠定根底。该行以为目前速递板块颓废预期或已富裕响应，倡议闭切速递龙头估值筑底带来的左侧构造时机。
行情跟踪：9月速递件量增速创5月从此新高，近期紧要电商平台推出“双十一”促销行动，守候更高性价比产物刺激增量需求，该行预测Q4宇宙速递件量同比增加25%支配。
遵循邦度邮政局披露数据，9月宇宙速递件量同增20%至116.6亿件，受益“919电商节”以及中秋、邦庆假日等电商平台促销行动，同时速递龙头优化季候蔬菜、海鲜等特质产物定制计划，月度速递件量增速创5月从此新高。2023年1-9月实物商品网上零售额同增8.9%，速递件量领先零售增速7.5pcts，个中9月领先13.4pcts。遵循交通运输部数据，该行测算10 月 1日-15 日宇宙速递揽收量同比增加 15%~16%，淘系、拼众众、京东近期通告判袂10月24日晚8点、零点、23日晚8点开启“双十一”促销，叠加旧年11~12月低基数，该行预测Q4宇宙速递件量同比增加25%支配，速递苏醒趋向稳中有升。
件量：9月灵通系量价政策分歧，个中申通件量增速连接领跑、圆通增速环比晋升1pct。同期，韵达ASP环比晋升5.8%&市集份额仅环比低落0.2pct，显露出公司走出异常障碍逆境，主动调解角逐政策。
9月宇宙速递行业件量同增20%至116.6亿件，个中同城/异地/邦际及港澳台件量同增9%/20.8%/49.1%。分区域来看，同期金华(义乌)/广州/揭阳生意量同比增加21.1%/15.4%/12.1%。9月圆通/韵达/申通/顺丰日均件量判袂6,020/5,563/5,460/3,377万件，同比+15.5% /+11.3%/+33.7%/+20.5%(剔除丰网影响)，对应市占率判袂15.5%/14.3%/14.1% /8.7%。件量方面，9月申串连比增速连接领跑、圆通端庄增加、韵达与圆通日均件量差异环比略有夸大，显露灵通系龙头量价政策的侧要点差别。韵达正在7~8月重视件量增加，9月单票价钱环比晋升0.13元(市集份额仅环比低落0.2pct)，注解公司走出旧年异常事情的影响，主动调解角逐政策。料9月顺丰时效件日均件量环比增加15.5%支配，个中古板时效件奉献增量65%支配，或受益双节假期前世鲜、月饼等高端件的增加，守候鄂州机场航路调解完毕后对时效件收入端的赋能。
价钱：9月灵通龙头ASP环比正增加，个中韵达单票晋升0.13元，幅度领先。闭切“双十一”旺季邻近速递分区域、分产物的价钱弹性，同时速递龙头充实产能希望充离开释。
9月韵达/圆通/申通/顺丰ASP判袂为2.34/2.29/2.11/17.21元，环比+0.1%/+5.8%/+0.5%/+4.0%。韵达ASP环比改观领先，料受益于高ASP的散单生意比例晋升、产物布局接续调优，守候逆向物流赋能。该行估计韵达9月散单日均量210万单支配，同比晋升50%，散单生意占比晋升对公司ASP环增的奉献或正在30%~35%支配。分区域来看，9月金华(义乌)/广州/揭阳ASP判袂为2.61/7.68/4.84元，环比增速判袂为1.2%/2.2%/0.8%。2022年从此，速递龙头汇集产能继续扩张靠山下需求端未酿成相成婚增加，累计产能或为本年从此价钱角逐超预期的枢纽要素。旺季邻近，速递龙头更重视件量增加利好富余产能充离开释，料为2024年价钱角逐转向良性奠定根底。
极兔IPO拟公然募资净额35.3亿港元，用于升级根底办法、拓展新兴市集和身手研发;速递行业生长和角逐式样的演变正处于枢纽期。
10月16日极兔速递正在港交所宣布告示，拟发行股份3.27亿股，个中邦际、香港公然辟售股票判袂占比90%、10%，另15%逾额配股权，发售价钱12元港元/股，公司估计IPO召募资金净额35.3亿港元。极兔速递汇集具有明显区别于灵通系的特质，2022年中邦区域收入占比升至56%，但仍是紧要损失开头。正在连接寻找新兴市集增加的同时，中邦市集生意结余或为极兔中期生长的枢纽所正在。速递行业生长和角逐式样的演变正处于枢纽期，倡议注意存量博弈靠山下速递物流汇集的分歧以及正在产能扩张、优化物流汇集、数字化和自愿化等方面速人一步的优质龙头，以数字化要领细化“量本利”模子使总部和加盟商对本钱和利润的认知特别明晰，进而杀青基于流向、公斤段等细分目标的精准订价，速人一步维系领先上风。
危急峻素：宏观经济增速下行，需求收复不足预期，油价、人工本钱继续上涨，价钱角逐超预期。
