外汇即期交易方式选取连续3月合约价格作为指数计算依据金属是当现代界期货墟市中斗劲成熟的期物品种之一，个中普通金属征求铜、铝、铅、锌、锡、镍等，交往的位置重要正在伦敦金属交往所（LME），邦内有上海期货交往所。本文旨正在对我邦和邦际墟市上的
伦敦金属交往所指数（LME Index Futures Contracts ，LMEX）期货合约是由伦敦金属交往所安排的，反应LME上市的铜、铝、铅、锌、镍、锡价钱的金属商品指数合约。LMEX期货合约反应的是环球第一大、最具滚动性的金属交往所价钱的墟市涌现，旨正在为投资者供给插手LME交往的大略形式。
LMEX期货合约的标的为LMEX指数，于1999年1月20日编造并公布，是代外LME局限金属期货算术均匀值的价钱指数。
LMEX指数采取铜、铝、铅、锌、镍、锡举动因素商品，以6种金属比来5年环球产量的均值及正在LME交往滚动性的均值举动权重实正在定根据，正在每年7月的第一个交往日举行样本金属期货权重修改。正在价钱选取方面，采取适应要求的3个月份的价钱举动指数筹算根据。指数代价遵照百般类价钱别离乘以权重的总和乘以固定系数而得，指数的筹算采用算术均匀法，以1999年1月4日为基期，1000点为基准点。
LMEX期货合约周围为LMEX指数点乘以10美元，报价单元即为指数点，最小改换价位为0.25美元（调期最小震荡价钱为0.01美元）。合约采用现金交割的形式，结算价钱为各金属收盘价加权均匀值，基于到期日结算价与交往合约价差乘以交往手数举行结算交割。合约延续月度挂牌，到期日设定为合约交割月第二个礼拜三，结算韶华是到期日的前一结算使命日。
LMEX期货合约于2000年4月10日正在LME上市，合约正在交往初期有少量成交（无持仓记载），上市第一年（2000年）的年均成交量为212手，上市第二年（2001年）年均成交量下滑至59手，以后成交量疾速下滑，自2003年起盘面就曾经没有任何成交持仓记载。
因为LMEX期货合约众年没有交往量，交往地点2019年11月11日决议暂停全豹LMEX的交往。截至2019年11月底，无任何未平仓的LMEX期货合约。
上期有色金属指数（Industrial Metal Commodity Index，IMCI）全称为上海期货交往全豹色金属期货价钱指数，是由上期所公布的首个交往所归纳性有色金属板块商品指数。上期所自2004年便开启了商品指数的研发使命，于2010年正式完工了指数编造的安排使命，而且正在当年的8月动手试运转。试运转快要两年众今后，正在2012年12月26日正式公拓荒布有色金属期货价钱指数。
2014年5月19日，上期所启动对全墟市举行有色金属指数期货的仿线年岁首取得证监会立项允许，但指数期货合约至今并未上市。
上期有色金属指数采取铜、铝、锌、铅、锡、镍期物品种举动因素商品，根据百般类史书5年均匀持仓金额确定权重。正在价钱选取方面，采取延续3月合约价钱举动指数筹算根据，并设定5个交往日的滚动窗口。指数筹算采用算术均匀法，采取2002年1月7日为基期，1000点为基点。遵照现计划，正在每年岁首的第四个交往日及额外情景下对指数权重举行从新筹算。
采取铜、铝、锌、铅、锡、镍期物品种举动因素商品，正在合规性哀求和滚动性哀求下举行新种类进入和旧种类退出操作。
合规性哀求是为了包管指数筹算数据的可得性和牢靠性；滚动性哀求是为了包管合约的交往生动，包管价钱的牢靠性和比赛性，巩固指数的可复造性。遵照现计划，新种类上市后呈现首个3月合约时，即可探求纳入指数筹算，以生动并巩固新上市种类的交往。
根据百般类史书5年月均持仓金额确定权重。政府限种类上市未满5年时，则采用本质上市功夫的月均持仓金额确定该种类权重。为了包管指数的抗支配性，对每个种类的权重扶植了上限（60%）和下限（8%）。对横跨上限或低于下限的种类的权重按众样化原则举行调动，政府限种类权重横跨或未达上下限而举行再分派时，采用 “先下限、后上限”的做法，即先将未达下限的种类举行补足，后将横跨上限的众余权重分派给盈余未调动的种类。
普通情景下，上期有色金属指数的各因素种类通过合约列外（采取延续,3月合约）的形式举行展期，平日正在每年8月权重调动之前发布下一年的合约列外，其间即使无额外情景，过错合约列外举行调动。
即使墟市呈现额外情景（征求但不限于某些种类主力合约的最新改换法则与史书法则呈现较大幅度的偏离；交往所引入做市商，改正合约延续性，导致主力合约改换法则发作转折等）则按额外情景管理。由上期所遵照墟市简直情景或最新法则举行推断，探求恰当调动合约选取对比外，并向墟市发布调动结果。
当指数跨月时（每月15日，遇法定节假日顺延），因为采鸠集约价钱的转移，会发生指数延续性题目。遵照我邦有色金属期货合约的根本特质，每月15日（遇法定节假日顺延）是近期合约到期日，主力合约向后转移，故采取每月15日及前后各两个交往日，共5个交往日举动滚动窗口，遵照等比例滚动规矩，逐日滚动20%，而今选取合约渐渐退出指数筹算，新选取合约渐渐进入指数筹算。
一是平抑单个有色金属种类价钱震荡，涣散危险。简单有色金属期物品种不妨面对高震荡题目，而有色金属指数期货就可以较好地针对宗旨是投资金属墟市，却不念危险被泄漏正在简单金属种类上面的群体。少许有色金属种类的自己价钱震荡较大，正在肯定的韶华区间内单个有色金属种类因音问面导致价钱短期大幅上涨，或错单交往导致价钱异动，商品指数期货就可能正在肯定水平上平抑简单种类价钱震荡，涣散危险，更好地阐述有色金属墟市集体的价钱信号性能。
二是擢升有色金属期货滚动性，鼓励有色系列种类做深做精。有色金属指数期货合约的推出，可以造成指数期货与构成金属期物品种之间的套利交往，擢升有色金属期货墟市的滚动性。受平衡闭联牵引，跨墟市套保、套利等交往行径有帮于减小因素商品期货墟市价差，弥补墟市深度，从而圆满商品期货墟市体例性危险对冲渠道、低浸财产投资者套保本钱。
三是擢升有色金属期货的行业笼盖领域，便当企业插手套保。有色金属指数期货合约具有周围适中、避免阶梯性追加包管金的低本钱特质，有帮于有色中下逛企业从事价钱危险执掌，擢升期货墟市财产办事才干和行业笼盖领域。
一方面，有色金属指数期货采用现金交割，不须要梯度升高包管金，占用现金本钱较小，便当小微企业插手。另一方面，少许单金属用量较小的企业，用单个金属套保便当性较差，比方废铜接纳企业，其铜金属套保需求量不妨达不到仓单规范，也可能通过金属类指数期货来举行危险执掌。别的，局限有色金属营业企业从事众金属归纳型筹划，应用商品指数期货产物对冲危险可能实此刻简单期货上的归纳套保。
四是希望改正因素商品期货墟市插手者机闭。商品指数期货的推出可能为我邦商品期货墟市引进和培养更众的机构投资者，改正投资者机闭，并充实阐述机构投资者“压舱石”的用意，进而有利于擢升期货墟市领受和办事财产客户套期保值的才干。
一是套保完婚度不妨生活亏欠。对特定财产链的插手者来说，指数合约正在供给便当的同时，也生活不行较洪水平完婚需务实现背对背套保的题目。对坐蓐或只对局限特定金属种类有保值需求的企业来说，一揽子的商品期货斗劲难以实此刻期货端完整与现货完婚对冲的情景，不妨生活与其坐蓐筹划不干系的产物或者金属权重不适配的情景，所以正在实操中财产链企业不妨会质疑指数套保的适用性，而更偏向于选取直接干系的金属期物品种别离举行套期保值。
二是墟市领受度有待考量。以LMEX期货为例，正在2000年上市之初合约有肯定交往量，但以后成交量日益裁汰，直至2019年合约暂停以前已有众年未交往。由此可睹，邦际墟市对行使金属指数类期货举行资产摆设的愿望和主动性不妨不足弥漫。邦内方面，墟市和资金领受度从调研和本质情景来看也未达预期。采用实物交割的商品期货有帮于企业通过时现归纳操作完成“背靠背”套保，规避价钱危险。比方对有进口需求的精矿营业企业，采用现金交割的指数期货斗劲难以餍足企业云云的套保需求，带来墟市领受度降落的题目。
