外汇月交易量推升全球美元资金利率2022年5月，群众币对美元即期汇率续创一年半从此新低后反弹，汇率震动性继续填补，市集滚动性仍偏紧。受众重成分影响，市集成交界限同比与环比均差别水准下跌。中美利差倒挂导致长端群众币对美元掉期点振撼下行，境外机构正在外汇市集即期净买汇量有所填补，境外里美元资金面继续收紧。
5月邦有大行、股份行和城商农商银行均庇护即期净卖汇倾向；除邦有大行净卖汇头寸有所回升外，股份行、城商行及农商行净卖汇力度均有所低浸。
5月群众币外汇期权来往日均成交34.64亿美元，环比节减13.9%，较2021年成交量节减5.8%。隐含震动率方面，5月离岸群众币对美元各限日平价期权隐含震动率庇护于高位小幅震动，此中1W隐含震动率振撼相对激烈，而且永远与其他限日弧线庇护倒挂。震动率微乐弧线方面，离岸群众币对美元各限日RR偏度月中闪现显明下行，随后于低位持稳。
从外汇期权来往实行价分散情状来看，本月USDCNY看涨期权来往实行价区间笼盖6.36-8.02，实行价中枢位于6.66-6.82；看跌期权来往实行价分散较为离别，实行价中枢位于6.54-6.76。从期权各组合来往量看，5月期权来往战略闪现逆转，除蝶式期权（Butterfly）外，其余期权组合来往量均有低浸。证明市集对群众币汇率永远庇护双向震动的预期进一步巩固，同时对短限日群众币汇率走势仍存正在肯定分裂，但具体来往情感逐步趋于稳固。
5月，境外里美元资金面具体收紧，境外里美元隔夜利率大幅走升至0.75%～0.8%区间高位企稳，利差庇护正在3～5BP区间窄幅震动。美联储布告再次加息50基点，境外里美元拆借隔夜利率闻讯双双走高。
CME 3个月SOFR利率（TSFR3M）弧线月呈走升态势，月末较月初走升约20点至1.40%秤谌。本月市集资金面情感呈高位振撼态势，月内日间情感指数永远依旧正在40～44点区间窄幅震动。美元拆借加权成交隔夜利率较上月末上升49点至0.75%，与境外利差庇护正在4BP；其余限日较上月均有差别水准上升，此中1W、1M和3M利率月末离别收于0.81%、1.11%和1.86%，与上月末比拟，离别上升46bps、8bps和51bps。
5月，外币利率市集日均成交426.53亿美元，环比低浸8.89%。市集供需两边如故庇护现有滚动性倾向，首要为中资大行向其境外分行拆出美元，净头寸为6个月从此初次节减。
市集众空成分共存、预期分裂，群众币对美元汇率续创一年半从此新低后振撼反弹。5月中上旬境内群众币对美元即期汇率（CNY）延续上月跌势，截至16日CNY振撼走跌3.1%至6.80相近，为2020年9月从此新低。5月下旬群众币汇率双向震动显明，振撼走升至6.67后迟缓回撤至6.74，至月底再度反弹至6.65操纵，较上月贬值-1.1%。
境外里汇差月末有所缩窄，离岸群众币贬值压力更大。离岸群众币本月均庇护正在境内贬值倾向震动，境外里群众币均匀汇差-180bps，较上月扩充29bps。5月中上旬奉陪群众币汇率走贬，汇差最高一度走阔至400点以上，为近两年来最高秤谌；月末汇差迟缓缩窄，但如故庇护正在150～200点的年内高位，CNH仍存更大贬值预期。
汇率震动性继续填补，市集滚动性仓猝水准仍庇护高位。受预期分裂影响，本月汇率震动性继续填补。即期汇率日均波幅为479点，较上月大幅扩充193点，为2021年从此最高秤谌。银行间外汇市集滚动性监测目标显示，市集滚动性深度虽较4月下旬有所回升，但仍处于年内低位。
5月银行间外汇市集成交2.8万亿美元，日均成交量同比和环比离别低浸25.4%和低浸10.2%。分市集和产物看，除群众币外汇即期日均成交量环比小幅拉长以外，其余各样类日均成交量环比均差别水准低浸。总体看，众重成分共振导致月外里汇市集成交量一切下滑。
一是北京地域疫情扩散影响外汇掉期市集成交量。5月北京地域防疫管控升级，局限机构来往员实行居家或轮岗办公，少许邦有大行透露合连法子对其来往界限发作明显影响。5月北京地域会员机构正在群众币外汇掉期市集日均来往量环比低浸26.5%，并导致市集具体来往界限低浸。
二是本外币资金滚动脾气况影响融资合连来往需求。银行间外币利率市集以及短限日群众币外汇掉期市集均具有较强的钱币市集属性，来往需求受资金面滚动性影响较大。境内群众币滚动性方面，5月邦内疫情反弹、金融数据不佳，央行等量平价续做MLF、超预期下调5年期以上LPR利率15BPs，稳拉长景象下群众币资金面延续宽松态势，机构通过外汇掉期掉入群众币的资金来往需求节减。境外里币滚动性方面，5月美联储年内第二次加息且幅度高达50个基点，推升环球美元资金利率，同时3月从此境外里汇存款界限陆续低浸，外币资金供应节减，境内美元资金面具体偏紧，外币利率市集交投趋于认真，导致市集成交界限低浸。
三是境外假期成分对合连市集成交存正在时节性扰动。5月受美元、港币、加元等众个境外假日影响，局限衍生品和外币合连种类正在相应起息日无来往，额外是5月27-30日合连种类成交量明显低于月内均匀秤谌，进一步导致全月市集成交量环比下跌。
月初美债收益率敏捷上行，5月6日10年期美债收益率盘中一度触及3.20%合口，中美10年期邦债利差随之下行至-30bp相近，叠加美邦就业数据强劲且通胀高企进一步加剧市集对紧缩计谋的预期，1Y期群众币对美元掉期点跌至-40点，创2019年3月中旬从此新低。但月中发外的美邦4月衡宇开工和初请赋闲金人数都弱于预期，加之4月中枢PCE物价指数回落，市集对美邦经济拉长的担心情感升温，叠加美联储正在5月议息集会纪要中的后相显示出下半年的加息经过不妨趋缓，于是10年期美债收益率跌破2.8%合口，创下4月中旬从此新低，1Y期群众币对美元掉期点跌势暂缓。月末邦内疫情好转，宽信用预期下长端掉期点回升至小幅升水。
