评论员许戈：上季度2025年3月5日美邦1月PCE物价指数同比上涨2.5%，美联储偏疼的中心PCE物价指数同比上涨2.6%，均相符预期，缓解了极少正在通胀上的忧愁心情。但1月片面消费开销环比降低0.2%，本质消费开销环比降低0.5%，为四年最大跌幅，重要受十分气候和汽车购置大幅下滑影响。另外，中心商品价钱环比上涨0.4%，创2023岁首以还最大涨幅。虽然通胀数据温和，但消费开销疲软激励对美邦经济韧性的忧愁。商场顾虑特朗普政府的闭税策略和裁减开支铺排或许进一步压抑经济运动。
评论员许戈：美邦1月PCE物价指数涨幅相符商场预期，缓解商场看待通胀题目的忧愁。但商场原来更顾虑他日的两件事，一是消费降低，1月片面开销环比映现下跌，而消费是美邦经济的引擎；二是特朗普闭税至今未全体落地，传导到消费端仍有光阴，他日通胀是否会上升，对美邦经济是磨练。上周五，美元降息预期因PCE数据而重燃，商场预期本年降息两次。
邦金证券资产核心战略认识师黄岑栋：近期美邦消费数据疲软，降息预期升温，这将有利于邦内货泉策略空间翻开。
②特朗普2.0是支撑美股走强？仍然减少美股？模子预测一季度美邦GDP萎缩
近期美邦金融商场动摇加剧，2月美股重要指数全线下跌，邦债收益率大幅下滑，经济数据一连恶化，延长预期骤降，通胀压力却居高不下。商场认识到特朗普2.0策略或许并非经济延长引擎，而是潜正在的“延长拖累”。野村证券认识称，特朗普政府用意通过削减政府开销和就业、加征闭税等策略激励“温和阑珊”，以竣工经济从政府依赖向私营驱动的转型。亚特兰大联储GDPNow模子将美邦一季度GDP年化季率预期大幅下调至-1.5%。假若美邦一季度GDP增速直接转负，也将是2022年一季度之后初次映现经济萎缩的景况。美邦商务部将正在4月30日揭晓一季度GDP的官方数据。
评论员许戈：本年美股正在特朗普上台后显露欠佳，乃至远差于欧洲股市，但特朗一失常态，对股市重挫并没有太众评论。从马斯克和财长的说话中，看到特朗普政府这回加重了对长债利率的收拾，取代对股市的操控。商场以为他目前的策略或正在削减经济对政府的依赖，转向激活企业自己生气，从而削减债务的题目。片面以为，美股短期面对调节带来的压力，但他日或许从这种调节中受益。但危急正在于：商场一朝遗失对新政的决心，或许惹起泡沫落空。
资产核心战略认识师黄岑栋：美邦经济压力或有所加大，邦内经济则稳中有升，有利于指数重心上移。
正在上周一创下间隔3000美元不远的新高后，上周后四个交往日，伦敦金现货价钱和COMEX黄金价钱折柳累计跌超3%。美邦交往商们试图正在美邦总统特朗普对加拿大和墨西哥加征闭税之前囤积黄金。寰宇黄金协会供应的数据显示，自2024年12月以还，已有越过600吨黄金（约合2000万盎司）被运往美邦纽约市的金库，除了闭税危急以外，套利交往也是大批黄金涌入美邦的道理之一。其余，近期邦内保障资金投资黄金生意起先试点。中信证券估计，假若抵达本次试点购金上限，估计出格推升金价上涨7.88%。
评论员许戈：黄金开年至今录得近10%的涨幅，归因于特朗普新政的不确定性，以及投契套利行径。此前，伦敦金与芝加哥期金的差价最高抵达60美元，形成投资商从欧洲运黄金到美邦，而特朗普的闭税策略，又令人们顾虑假若加征闭税后，这种套利行径会无利可图，令搬运黄金的范围更上一层，导致黄金正在短期内紧缺，加大了黄金价钱向上的动力。套利行径的冷却，或许令黄金映现调节，加之目前上方3000美元的整数闭口，也酿成必定压力。金价本年举座向上的趋向并没有调换，中邦公司入资黄金商场，也是一个胀吹力。是以，逢低也是上车的机遇。
资产核心战略认识师黄岑栋：黄金近期振撼加剧，但正在避险需求下，本年黄金价钱仍希望振撼走高。
重申欧股“买入”评级，赐与12个月对象价1010欧元，较方今股价有40%以上的上涨空间。2025年营收指引为300亿-350亿欧元，基于该公司强劲的订单，危急较低。正在乐观景况下，英特尔、三星代工得到开展；台积电、SK海力士产能加快配置等成分胀吹下，阿斯麦营收希望贴近指引上限。另外，阿斯麦2nm产能提拔将胀吹器械需求延长，中邦商场估计功劳2025年集团出售额的20%，虽然存正在局限门径，但影响有限。
评论员许戈：上季度，阿斯麦的净赢余和毛利率均超商场预期，此中毛利达51.7%，对本年的瞻望也相当主动。重申了阿斯麦的买入级别，况且对象位定离现正在尚有40%的空间。片面以为，阿斯麦的技巧上目前是唯一份，具有弗成取代性，环球对AI的认知和利用，正在DeepSeek横空出生后，更上一层。跟着人工智能需求激增，对上逛光刻机的需求量也会映现同比例上扬，是以订单和功绩有保险。况且，跟着对更高级别纳米芯片的寻找，阿斯麦正在工业链上的策略位子或许进一步提拔。
邦金资产核心战略认识师黄岑栋：邦内光刻机技巧有前进，但与阿斯麦差异仍较大。
高洁证券光刻机专题（一）：邦内真正对光刻机的攻闭始于“02专项”，依照公然讯息，上海微电子担负整机的策画和拼装，光源、照明及曝光体系、工件台和浸没体系等由各个高校和科研院所牵头研发，正在工业化的经过中孵化出了一批公司，如邦科稹密（投影物镜）、镭望光学（照明体系）、科益虹源（光源）、华卓精科（工件台）、启尔机电（浸没体系）等。
Meta铺排于二季度推出独立的Meta AI App，旨正在与OpenAI的ChatGPT等比赛敌手抗衡，成为AI范围的“领头羊”。Meta AI闲谈机械人于2023年9月推出，已代替Facebook、Instagram等运用的寻找性能。扎克伯格生机Meta AI正在岁暮前成为环球利用最众的闲谈运用，并铺排推出付费订阅任事。另外，Meta还铺排投资超2000亿美元新修AI数据核心园区，以应对天生式AI的需求延长。
评论员许戈：Meta通过独立App、付费订阅和根基办法重注，直接挑衅OpenAI等头部玩家，符号AI助手范围比赛进入白热化。借现有社走运用（超30亿用户）推论Meta AI，加快用户渗出；独立App或成为新流量入口。付费形式搜求反应Meta需平均AI加入与赢余，避免太甚依赖广告收入。Meta以独立App为矛，根基办法为盾，试图正在AI助手赛道抢占先机，但其贸易化才力、技巧冲破与生态协同将决心能否真正撼动OpenAI的领先位子。
邦金资产核心战略认识师黄岑栋：AI运用是2025年最大看点。能够一连闭切AI算力偏向。
