2月10日至17日为法定节假日2023年11月26日【生猪：后期还存正在旺季反弹吗？】从供应端来看，春节前的三个月期间内估计本年全部仍是大供应，环比来看外面出栏量有所低浸。需求端，时令性需求好转较为鲜明。估计后期现货价钱存正在必定上行空间。盘面来看，期货提前给出较高旺季预期溢价。从交割角度去看，1月合约交割或倒霉于买方。因为今朝尚未进入腌腊旺季，旺季预期能否兑现尚不确定，正在商场预期没有证伪之前估计盘面下方存正在必定支持。进入12月份后，合心现货反弹力度和旺季预期兑现水准，盘面将紧要业务期现基差回归和交割逻辑。
从生猪期货盘面来看，目前商场紧要博弈点正在1月合约，博弈中心期近将到来的冬季需求旺季，和较为鲜明的大供应的博弈。从目前商场持仓量来看，LH2401合约持仓量较此前2201及2301合约持仓量都更高，目前1月合约持仓正在8.7万手，而此前两个合约最高持仓水准也仅6万手摆布。
本年11月至来岁1月时期出栏生猪，对应本年1月~3月时期能繁母猪存栏，根据农业乡下部数据，分裂对应4367、4343万头、4305万头。而上年同期对应4290、4268、4185万头，同比增幅分裂1.8%、1.8%及2.9%。也就意味着从数目级来看，本年将来的3个月出栏量同比旧年更高。再加上坐褥本能的同比改进，估计实践可出栏量加众更众。从重量的角度看，本年出栏体重同比旧年消浸，涌益数据显示目前出栏均匀体重122公斤，旧年同期130公斤，同比降幅6.2%。出栏体重的低浸会对冲出栏量的拉长，估计将来3个月实践可供应的猪肉量同比旧年安闲或略减。
从绝对量来看，因为能繁产能自23年1月劈头新一轮去化，估计11月劈头生猪外面可出栏量环比进入低浸通道。
从本年屠宰量来看，同比旧年显示显着的拉长，日屠宰量数据不断高于上年同期水准。这紧要得益于疫情后餐饮需求的苏醒。然而从白条价钱和毛猪价钱的比价和价差来看，本年无论是白条对毛猪的比价照样价差，大片面期间都运转正在上年水准的下方，显示出虽然本年终端需求正在加众，然而本年全部生猪供应压力较大，大消费承接大供应，终端价钱还是相对疲软。
从时令性需求来看，每年年尾有南方腌腊灌肠的需求旺季，同时有元旦春节等守旧紧张节假日消费动员，需求会显示时令性好转。从月度定点屠宰量数据来看，每年12-1月屠宰量相对10-11月城市有环比切近20-30%的增幅。2021年较为分外，因邦庆前后猪价跌至10元/公斤相近，低价导致了需求洪量前置到10月，屠宰量增幅仅1%。
从冻品库存来看，钢联数据显示目前冻品库容率切近25%，处正在近4年从此同期最高，春节前将面对高冻品库存的出库压力。
从目前商场机合来看，盘面1月合约对现货还是高溢价状况。根据今日商场价钱测算，现货最省钱可成交基差为-2035元/吨（研究了各省份的可交割升贴水后）。由此可睹，目前盘面仍然赐与切近2000元的旺季升水溢价。
从交割角度去看，本年夏历春节是2月10日。2月10日至17日为法定节假日。因为生猪合约每隔2个月筑树一个期货合约，此前的11月合约平常被视为淡季合约，而1月合约被视为旺季合约。但从交割角度去看，假若卖方采取一次性交割的线日为买方首个提货日。根据业务所法则，生猪交割堆栈的轨范仓单最洪量是日发货速率的15倍，再研究到春节法定节假日提货相应顺延的话，实践提货期间或者会平昔不断到2月24日，进入了节后淡季。
总体来看，从供应端来看，春节前的三个月期间内估计本年全部仍是大供应，环比来看外面出栏量有所低浸。需求端，时令性需求好转较为鲜明。估计后期现货价钱存正在必定上行空间。盘面来看，期货提前给出较高旺季预期溢价。从交割角度去看，1月合约交割或倒霉于买方。因为今朝尚未进入腌腊旺季，旺季预期能否兑现尚不确定，正在商场预期没有证伪之前估计盘面下方存正在必定支持。进入12月份后，合心现货反弹力度和旺季预期兑现水准，盘面将紧要业务期现基差回归和交割逻辑。
